IPO排隊者掃描：凈利八千萬以下企業(yè)現(xiàn)身，“高新”或成通關(guān)密碼

2018-11-12

　　數(shù)據(jù)顯示，11月份以來已有3家企業(yè)披露了IPO申報稿。與此前相比，新申報企業(yè)數(shù)量并沒太大變化。但值得注意的是，新申報IPO企業(yè)中出現(xiàn)了多家凈利潤在8000萬以下。“凈利潤在8000萬以下的傳統(tǒng)行業(yè)要想順利過會比較難，但是如果是技術(shù)含量高的，屬于監(jiān)管層支持的新經(jīng)濟，那么即使利潤低些也可過會。”一家中小券商投行人士表示。

圖片來源：視覺中國

　　今年以來，有9家2017年凈利潤在8000萬以下卻成功過會。但值得注意的是，這9家企業(yè)大多屬于高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，擁有較強的研發(fā)能力。

　　數(shù)據(jù)顯示，11月份以來已有3家企業(yè)披露了IPO申報稿。與此前相比，新申報企業(yè)數(shù)量并沒太大變化。但值得注意的是，新申報IPO企業(yè)中出現(xiàn)了多家凈利潤在8000萬以下。

　　不過，多位投行人士向記者表示，此舉并不意味著IPO凈利標準的放松。“從申報到最終上會還有半年多，上會之前這些企業(yè)可以更新數(shù)據(jù)到2018年。這些企業(yè)或者對2018年全年凈利潤有信心，或者想賭下明年凈利潤放寬的傳聞消息。”11月8日，一家大型券商投行人士向21世紀經(jīng)濟報道記者表示。

　　實際上，當前證監(jiān)會的IPO審核依然保持著全面從嚴狀態(tài)。根據(jù)記者統(tǒng)計，近期上會企業(yè)中2017年度歸屬母公司股東凈利潤低于8000萬的大概率會被否掉。今年以來，凈利潤在8000萬以下的主板上會企業(yè)全部被否。

　　數(shù)據(jù)表明，年度凈利潤在8000萬以下的很難過會，但也有一些幸運兒。根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，今年以來，有9家2017年凈利潤在8000萬以下卻成功過會。但值得注意的是，這9家企業(yè)大多屬于高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，擁有較強的研發(fā)能力。

　　“凈利潤在8000萬以下的傳統(tǒng)行業(yè)要想順利過會比較難，但是如果是技術(shù)含量高的，屬于監(jiān)管層支持的新經(jīng)濟企業(yè)，自身擁有較多專利，比如生物醫(yī)藥、AI等，那么即使利潤低也會過會。”上述投行人士向記者表示。

新申報企業(yè)凈利走低

　　今年年初，業(yè)內(nèi)就傳聞，對于新申報IPO的企業(yè)，主板要求最近一年凈利潤不低于8000萬元。根據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計，截至11月8日，今年以來IPO申報的主板企業(yè)共有33家。在10月份以前申報的企業(yè)2017年凈利潤均在8000萬之上(除小米集團之外)。

　　但從10月份開始出現(xiàn)了凈利在8000萬以下的新申報企業(yè)，如廈門雅迅網(wǎng)絡(luò)和嘉興斯達半導體。廈門雅迅網(wǎng)絡(luò)于10月12日首次披露申報稿。申報稿披露，雅迅網(wǎng)絡(luò)2017年實現(xiàn)凈利潤7373萬元，今年上半年凈利潤僅為2308萬元。

　　另一家申報企業(yè)嘉興斯達半導體在2017年的凈利潤也僅為5258萬元，是今年以來主板申報企業(yè)的最低水平。但在今年上半年，其實現(xiàn)了凈利潤4656萬元。這兩家的2017年凈利潤水平成為了今年以來主板申報企業(yè)的最低水平。

　　近期，創(chuàng)業(yè)板和中小板的申報企業(yè)凈利潤也頻現(xiàn)在5000萬以下。如11月2日申報的中小板企業(yè)明冠新材料，2017年凈利潤僅為3984萬元;9月28日申報的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)阿爾特汽車技術(shù)，2017年凈利潤僅為4617萬元。這在9月份之前基本不存在。

　　這些跡象是否意味著IPO申報企業(yè)業(yè)績標準的放寬?但多位投行人士向記者表示，目前監(jiān)管層在IPO審核上并沒有任何松動跡象。

　　“新申報的企業(yè)盡管2017年凈利潤可能不符合要求，但是從申報到審核再到上會平均需要6-9個月的時間，這些企業(yè)業(yè)績數(shù)據(jù)也會更新到2018年全年數(shù)據(jù)，一些企業(yè)可能預計2018年全年業(yè)績表現(xiàn)更好。”11月8日，北京一家大型券商資深保代向記者表示。

　　例如，盡管阿爾特汽車技術(shù)2017年的凈利潤不滿5000萬，但在今年上半年的凈利潤達到了4901萬元，若按此估算，阿爾特汽車技術(shù)全年凈利完全可以超過8000萬。

　　“說直接了這些企業(yè)也是在占位置，或者有些企業(yè)是賭明年IPO審核放寬，如果真的放寬，他們就成為了第一批幸運兒。如果沒放寬，到時也可以延遲上會或撤材料。”華南一家中小券商保代向記者表示。

IPO審核依舊從嚴

　　實際上，近期已經(jīng)有多位投行人士表示，IPO標準未來大概率會降低。“現(xiàn)在符合8000萬要求的企業(yè)鳳毛麟角。”多位投行人士如此表示。

　　但盡管如此，從目前來看，監(jiān)管層在IPO審核標準上沒有絲毫放松。2017年度歸屬母公司股東凈利潤低于8000萬的大概率會被否掉。

　　11月6日，擬上市中小板的企業(yè)廣東日豐電纜上會前臨時取消審核。證監(jiān)會表示，鑒于廣東日豐電纜尚有相關(guān)事項需要進一步核查，決定取消審核。值得注意的是，廣東日豐電纜在2017年的凈利潤是6182萬元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為6148萬元。

　　另一家取消審核的為擬上市創(chuàng)業(yè)板的常州通寶光電。本應10月30日首發(fā)上會的常州通寶光電也在發(fā)審會前臨時取消審核。證監(jiān)會表示，鑒于常州通寶光電已申請撤回申報材料，決定取消審核。申報稿披露，通寶光電在2017年的凈利潤是6274萬元。

　　此外，近期被否的珠海安聯(lián)銳視科技、浙江恒強科技、深圳宇馳監(jiān)測技術(shù)、北京金房暖通節(jié)能技術(shù)等多家企業(yè)在2017年的凈利潤均低于8000萬。“其實現(xiàn)在已經(jīng)不區(qū)分板塊，基本上凈利潤都在8000萬之上。”上述中小券商保代告訴記者。

　　實際上，今年以來，順利通過IPO審核的主板企業(yè)在2017年歸屬母公司股東的凈利潤全部在8000萬以上，沒有一家凈利潤8000萬以下的企業(yè)成功過會的。

　　“目前IPO審核還是在嚴審。之前業(yè)內(nèi)也一直在傳業(yè)績要求放寬，否則儲備企業(yè)將十分少，企業(yè)業(yè)績壓力也很大，更不利于支持實體經(jīng)濟。但目前是比較特殊的時間點，一是監(jiān)管層一些人員在變動，二是科創(chuàng)板推出了，所以未來IPO審核標準到底會否發(fā)生變化比較存疑。”11月8日，北京一家大型券商投行人士向記者表示。

　　新經(jīng)濟企業(yè)獲支持

　　數(shù)據(jù)表明，年度凈利潤在8000萬以下的很難過會，但也有一些幸運兒。根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，今年以來，有9家2017年凈利潤在8000萬以下的卻成功過會。

　　“凈利潤在8000萬以下的傳統(tǒng)行業(yè)要想順利過會比較難，但是如果是技術(shù)含量高的，屬于監(jiān)管層支持的新經(jīng)濟，那么即使利潤低些也可過會。”一家中小券商投行人士表示。

　　利潤在8000萬以下卻順利過會的9家企業(yè)所屬行業(yè)分別是專用設(shè)備制造業(yè)、專業(yè)技術(shù)服務(wù)業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)等。

　　一個明顯的例子為浙江鋒龍電氣股份有限公司。2017年凈利潤只有4781萬元，扣非后凈利潤是4254萬元，但仍然順利過會，原因就在于其屬高新技術(shù)企業(yè)。

　　招股書披露，浙江鋒龍電氣為高新技術(shù)企業(yè)，設(shè)有省級研發(fā)中心，截至本招股說明書簽署日，公司已取得58項專利，其中發(fā)明專利9項(其中美國專利2項)，實用新型專利49項。研發(fā)項目被列為“國家火炬計劃產(chǎn)業(yè)化示范項目”、“國家科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金項目”等，并多次榮獲省、市、區(qū)級科技成果獎勵。

　　江蘇愛朋醫(yī)療亦然。2017年，凈利潤是5792萬元，扣非后的凈利潤只有4558萬元，但依然順利過會。招股書披露，截至本招股說明書簽署之日，公司擁有專利58項，Ⅲ類醫(yī)療器械注冊證3項，Ⅱ類醫(yī)療器械注冊證9項，并通過了ISO9001、ISO13485等質(zhì)量管理體系認證，部分產(chǎn)品獲得歐盟CE認證、美國FDA認證。

　　根據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計，這些凈利潤在8000萬以下順利過會的企業(yè)大多擁有較強的研發(fā)能力，公司本身具有多項專利，如青島蔚藍生物擁有國內(nèi)授權(quán)發(fā)明專利189件、美國授權(quán)專利3件，PCT國際申請9項;截至2016年底，明德生物擁有專利150項。

　　實際上，從今年年初開始，監(jiān)管層一直大力支持鼓勵新經(jīng)濟。今年年初，監(jiān)管層多次明確表態(tài)對新經(jīng)濟、獨角獸企業(yè)的支持。證監(jiān)會相關(guān)領(lǐng)導也多次表示，會創(chuàng)造工具和制度安排，重點支持創(chuàng)新型、引領(lǐng)型、示范型企業(yè)，在支持新經(jīng)濟企業(yè)新股發(fā)行制度改革方面會有很多創(chuàng)新。

　　“如果企業(yè)所處行業(yè)是國家政策大力支持的，比如生物醫(yī)藥、芯片等，本身又具有多項核心技術(shù)、發(fā)明專利，這樣的企業(yè)即便利潤低于8000萬也會順利過會。”北京一家券商投行人士向記者表示。

　　在11月2日發(fā)行部的最新培訓會上，相關(guān)負責人也指出，要支持新經(jīng)濟、新業(yè)態(tài)，產(chǎn)能過剩、落后要淘汰行業(yè)的企業(yè)就不要報了。今年IPO過會企業(yè)73家屬于高新，占IPO的80%。(21世紀經(jīng)濟報道張欣培)