IPO排隊者掃描：凈利八千萬以下企業現身，“高新”或成通關密碼
2018-11-12
數據顯示，11月份以來已有3家企業披露了IPO申報稿。與此前相比，新申報企業數量并沒太大變化。但值得注意的是，新申報IPO企業中出現了多家凈利潤在8000萬以下。“凈利潤在8000萬以下的傳統行業要想順利過會比較難，但是如果是技術含量高的，屬于監管層支持的新經濟，那么即使利潤低些也可過會。”一家中小券商投行人士表示。
圖片來源：視覺中國
今年以來，有9家2017年凈利潤在8000萬以下卻成功過會。但值得注意的是，這9家企業大多屬于高技術產業，擁有較強的研發能力。
數據顯示，11月份以來已有3家企業披露了IPO申報稿。與此前相比，新申報企業數量并沒太大變化。但值得注意的是，新申報IPO企業中出現了多家凈利潤在8000萬以下。
不過，多位投行人士向記者表示，此舉并不意味著IPO凈利標準的放松。“從申報到最終上會還有半年多，上會之前這些企業可以更新數據到2018年。這些企業或者對2018年全年凈利潤有信心，或者想賭下明年凈利潤放寬的傳聞消息。”11月8日，一家大型券商投行人士向21世紀經濟報道記者表示。
實際上，當前證監會的IPO審核依然保持著全面從嚴狀態。根據記者統計，近期上會企業中2017年度歸屬母公司股東凈利潤低于8000萬的大概率會被否掉。今年以來，凈利潤在8000萬以下的主板上會企業全部被否。
數據表明，年度凈利潤在8000萬以下的很難過會，但也有一些幸運兒。根據Choice數據，今年以來，有9家2017年凈利潤在8000萬以下卻成功過會。但值得注意的是，這9家企業大多屬于高技術產業，擁有較強的研發能力。
“凈利潤在8000萬以下的傳統行業要想順利過會比較難，但是如果是技術含量高的，屬于監管層支持的新經濟企業，自身擁有較多專利，比如生物醫藥、AI等，那么即使利潤低也會過會。”上述投行人士向記者表示。
新申報企業凈利走低
今年年初，業內就傳聞，對于新申報IPO的企業，主板要求最近一年凈利潤不低于8000萬元。根據21世紀經濟報道記者統計，截至11月8日，今年以來IPO申報的主板企業共有33家。在10月份以前申報的企業2017年凈利潤均在8000萬之上(除小米集團之外)。
但從10月份開始出現了凈利在8000萬以下的新申報企業，如廈門雅迅網絡和嘉興斯達半導體。廈門雅迅網絡于10月12日首次披露申報稿。申報稿披露，雅迅網絡2017年實現凈利潤7373萬元，今年上半年凈利潤僅為2308萬元。
另一家申報企業嘉興斯達半導體在2017年的凈利潤也僅為5258萬元，是今年以來主板申報企業的最低水平。但在今年上半年，其實現了凈利潤4656萬元。這兩家的2017年凈利潤水平成為了今年以來主板申報企業的最低水平。
近期，創業板和中小板的申報企業凈利潤也頻現在5000萬以下。如11月2日申報的中小板企業明冠新材料，2017年凈利潤僅為3984萬元;9月28日申報的創業板企業阿爾特汽車技術，2017年凈利潤僅為4617萬元。這在9月份之前基本不存在。
這些跡象是否意味著IPO申報企業業績標準的放寬?但多位投行人士向記者表示，目前監管層在IPO審核上并沒有任何松動跡象。
“新申報的企業盡管2017年凈利潤可能不符合要求，但是從申報到審核再到上會平均需要6-9個月的時間，這些企業業績數據也會更新到2018年全年數據，一些企業可能預計2018年全年業績表現更好。”11月8日，北京一家大型券商資深保代向記者表示。
例如，盡管阿爾特汽車技術2017年的凈利潤不滿5000萬，但在今年上半年的凈利潤達到了4901萬元，若按此估算，阿爾特汽車技術全年凈利完全可以超過8000萬。
“說直接了這些企業也是在占位置，或者有些企業是賭明年IPO審核放寬，如果真的放寬，他們就成為了第一批幸運兒。如果沒放寬，到時也可以延遲上會或撤材料。”華南一家中小券商保代向記者表示。
IPO審核依舊從嚴
實際上，近期已經有多位投行人士表示，IPO標準未來大概率會降低。“現在符合8000萬要求的企業鳳毛麟角。”多位投行人士如此表示。
但盡管如此，從目前來看，監管層在IPO審核標準上沒有絲毫放松。2017年度歸屬母公司股東凈利潤低于8000萬的大概率會被否掉。
11月6日，擬上市中小板的企業廣東日豐電纜上會前臨時取消審核。證監會表示，鑒于廣東日豐電纜尚有相關事項需要進一步核查，決定取消審核。值得注意的是，廣東日豐電纜在2017年的凈利潤是6182萬元，扣除非經常性損益后的凈利潤為6148萬元。
另一家取消審核的為擬上市創業板的常州通寶光電。本應10月30日首發上會的常州通寶光電也在發審會前臨時取消審核。證監會表示，鑒于常州通寶光電已申請撤回申報材料，決定取消審核。申報稿披露，通寶光電在2017年的凈利潤是6274萬元。
此外，近期被否的珠海安聯銳視科技、浙江恒強科技、深圳宇馳監測技術、北京金房暖通節能技術等多家企業在2017年的凈利潤均低于8000萬。“其實現在已經不區分板塊，基本上凈利潤都在8000萬之上。”上述中小券商保代告訴記者。
實際上，今年以來，順利通過IPO審核的主板企業在2017年歸屬母公司股東的凈利潤全部在8000萬以上，沒有一家凈利潤8000萬以下的企業成功過會的。
“目前IPO審核還是在嚴審。之前業內也一直在傳業績要求放寬，否則儲備企業將十分少，企業業績壓力也很大，更不利于支持實體經濟。但目前是比較特殊的時間點，一是監管層一些人員在變動，二是科創板推出了，所以未來IPO審核標準到底會否發生變化比較存疑。”11月8日，北京一家大型券商投行人士向記者表示。
新經濟企業獲支持
數據表明，年度凈利潤在8000萬以下的很難過會，但也有一些幸運兒。根據Choice數據，今年以來，有9家2017年凈利潤在8000萬以下的卻成功過會。
“凈利潤在8000萬以下的傳統行業要想順利過會比較難，但是如果是技術含量高的，屬于監管層支持的新經濟，那么即使利潤低些也可過會。”一家中小券商投行人士表示。
利潤在8000萬以下卻順利過會的9家企業所屬行業分別是專用設備制造業、專業技術服務業、醫藥制造業、通用設備制造業等。
一個明顯的例子為浙江鋒龍電氣股份有限公司。2017年凈利潤只有4781萬元，扣非后凈利潤是4254萬元，但仍然順利過會，原因就在于其屬高新技術企業。
招股書披露，浙江鋒龍電氣為高新技術企業，設有省級研發中心，截至本招股說明書簽署日，公司已取得58項專利，其中發明專利9項(其中美國專利2項)，實用新型專利49項。研發項目被列為“國家火炬計劃產業化示范項目”、“國家科技型中小企業技術創新基金項目”等，并多次榮獲省、市、區級科技成果獎勵。
江蘇愛朋醫療亦然。2017年，凈利潤是5792萬元，扣非后的凈利潤只有4558萬元，但依然順利過會。招股書披露，截至本招股說明書簽署之日，公司擁有專利58項，Ⅲ類醫療器械注冊證3項，Ⅱ類醫療器械注冊證9項，并通過了ISO9001、ISO13485等質量管理體系認證，部分產品獲得歐盟CE認證、美國FDA認證。
根據21世紀經濟報道記者統計，這些凈利潤在8000萬以下順利過會的企業大多擁有較強的研發能力，公司本身具有多項專利，如青島蔚藍生物擁有國內授權發明專利189件、美國授權專利3件，PCT國際申請9項;截至2016年底，明德生物擁有專利150項。
實際上，從今年年初開始，監管層一直大力支持鼓勵新經濟。今年年初，監管層多次明確表態對新經濟、獨角獸企業的支持。證監會相關領導也多次表示，會創造工具和制度安排，重點支持創新型、引領型、示范型企業，在支持新經濟企業新股發行制度改革方面會有很多創新。
“如果企業所處行業是國家政策大力支持的，比如生物醫藥、芯片等，本身又具有多項核心技術、發明專利，這樣的企業即便利潤低于8000萬也會順利過會。”北京一家券商投行人士向記者表示。
在11月2日發行部的最新培訓會上，相關負責人也指出，要支持新經濟、新業態，產能過剩、落后要淘汰行業的企業就不要報了。今年IPO過會企業73家屬于高新，占IPO的80%。(21世紀經濟報道 張欣培)
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